200年前，全球几乎所有文明国家，都拿白银当货币。在那个时候，白银就是钱，其价值大约相当于黄金的1/15。

但在最近100年里的绝大多数时候，白银的命都不大好。

1821年，因为大英帝国采用金本位之后成功崛起，后来德国采用金本位也成功崛起，后来美国采用金本位也迅速崛起，搞得其他国家心荡神摇，纷纷开始转向金本位。到20世纪初，主要工业国都实施了金本位，纸币价值与黄金绑定。

虽然诸如中国、印度这样大体量的国家依然还在使用白银当货币，但他们只不过是工业国倾销白银的对象——在国际上，金银比迅速上升到35-40。

第一次世界大战爆发，欧洲各国纷纷暂时废除金本位，并对黄金价格进行管控，大家都只能通过购买白银来抵御通胀，于是金银比数字迅速下降，最低曾到达低于20的水平（下图是300多年来金银价值比的情况）。

但战争一结束，白银就又跌成了翔。

更要命的是，随着另一种形式的金本位（金汇兑本位）在世界主要大国的确立，白银又再次变成了普通商品，价值一路下跌。

更要命的是，1929年美国发生经济危机，随后引发世界经济大萧条和全球经济紧缩，黄金被视为货币而倍加珍视，而白银却被视为普通商品跌跌不休，金银的价值比一度冲上80这样的高位。

1934年罗斯福新政开始，宣布公民持有黄金非法，并将美元兑黄金贬值40%，这造成了白银价值短期内的迅速上升。

然而，随着第二次世界大战爆发，各国政府需要用黄金来换取宝贵的战争物资，白银这姥姥不疼舅舅不爱的，跌得稀里哗啦，银价一度跌至0.3美元/盎司，而金银比更是轻易超越100这样的高位。

第二次世界大战结束后，西方确立了美元-黄金挂钩的布雷顿森林体系，但是只允许政府和央行持有。人们为了保护自己的财富不被纸币体系通胀侵蚀，只能去购买白银，这促成了银价的逐渐回升——1950年代，银价已经回升至0.75-0.9美元/盎司，而金银比也再度回到40-50左右的水平。

1960年代后期，通胀开始加速，人们开始购买白银抵御通胀，布雷顿森林体系垮台前夕，白银涨到2美元/盎司左右——由于黄金当时依然被固定在35美元/盎司，金银价值比从40左右一路降低到了1968年底的16-18。

随着1970年代大滞胀的到来，纸币失去了价值之锚，黄金白银的价格都在一路上涨，而白银上涨得更快。到了1980年，在亨特兄弟的白银期货投机操纵中，银价曾暴涨至50美元/盎司，而这个价格相当于现在的几百美元——与此同时，金银比也一路下跌，最低曾达到12这样的300年新低。

亨特兄弟投机过后银价崩溃，银价也一路下跌，到1991-1992年曾跌至4美元/盎司以下——此后缓慢上升，直到2005年才再度开始加速上涨，并在2008年初涨至20美元/盎司以上。2008年的金融危机曾导致银价崩溃，跌去60%的价值，但很快就再度上涨，直到2011年创下接近50美元/盎司的历史高位。

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