余额宝的“榜一大哥”有了新变化

在余额宝收益率持续下滑中，长期持有余额宝的投资者，感受自然非常明显，特别是如果在余额宝成立之初就一直持有的投资者。近日，天弘余额宝7日年化收益率持续走低，8月28日的7日年化收益率为1.3660%，逼近自成立以来的历史低值，算下来，1万元存一年，收益还不到150元，仅约137元。作为一只持有人超过7亿户的“国民理财神器”，它所影响的已不仅仅是持有2亿元的大户，以及每个普通投资者的钱包。其带来的鲶鱼效应，使基金公司和渠道在货币基金的发展进程中不断洗牌，形成新的行业格局。

日前，被称为“国民理财神器”的天弘余额宝货币市场基金发布了2022年中期报告。值得关注的是，在前十名份额持有人名单中，曾因在余额宝持有2.2亿元登上微博热搜的“榜一大哥”，有了新变化。在前十名份额持有人榜单中，排名第一的持有人持有份额约2.012亿，相比2021年底的2.2亿元，减少了约1900万元。

超9成货币基金进入“1时代”，是近期关注的热点话题 。就单只产品而言，被冠以“国民理财神器”的天弘余额宝就不得不提。2022年以来，在货币基金收益整体走低的背景下，作为代表产品的天弘余额宝也在近日迎来七日年化收益率的年内新低。

天弘余额宝货币市场基金2022年中报显示，截至6月30日，天弘余额宝最新规模为7808亿元，持有人户数7.4亿户，同比增长了约4.08%，但户均持有基金份额同比下降。

投资理财市场分析

进入2022年年初，绝大多数银行理财产品完成整改，投资者也首次明显感受到产品净值的波动。尤其是今年3月，受国内外权益市场短期大幅调整影响，部分理财产品出现亏损，甚至跌破净值。

部分银行理财产品提前“退场”，引发市场关注与热议。据不完全统计，今年以来，国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行都出现了提前终止运作的理财产品，累计数量近40只。

据中研普华研究报告《2022-2027年投资理财市场投资前景分析及供需格局研究预测报告》分析

截至2021年底，我国银行理财市场规模达到29万亿元，是“大资管”市场中的主力军。中国银保监会消费者权益保护局公布的数据显示，2022年一季度，银保监会累计处理理财类业务投诉3867件，占同期中国银保监会及其派出机构共接收并转送银行业消费投诉总量的5.1%，同比下降14.26%，环比微增。

具体看，国有制银行方面，邮储银行、农业银行和中国银行位居国有银行理财类业务累计投诉量前三名，交通银行同比增速最快;股份制行方面，兴业银行、招商银行、浦发银行位居股份制银行理财类业务投诉量前三名。

从国内的市场结构来看，截至2021年底，包括银行理财业务在内的整个资管市场规模已经超过130万亿元。其中全国300多家银行机构和21家银行理财公司的存续理财产品余额将近30万亿元。无论是资管行业总规模，还是银行理财业务规模占银行整个的资产比例都已经相当高了，而且这个比例还有进一步增长的趋势。可以说，银行理财业务已日益成为金融市场的重要组成部分。当前，资管行业、理财行业要抓住机遇乘势而上，主动作为。

资管新规过渡期后，保本型理财产品的资金会发生大规模外溢。当前，各家银行及银行理财子公司正在加速压降和调整现金管理类理财产品规模。

投资理财市场分析

从银行理财市场格局看，2021年年末，银行理财子产品存续规模突破万亿元的有9家，包括4家股份制行、5家国有大行，国有大行继续居重要地位。其中，建信理财、工银理财存续规模分别超过2万亿元，入围行业前三。总的来看，我国银行理财市场有着较好的发展前景，多数银行对大财富管理业务的积极性较高。

自今年1月起，银行理财的“破净”比例逐月攀升，并在3月份达到高点，涉及机构既包括国有大行理财子公司、股份行理财子公司，也有城商行理财子公司、合资理财子公司等。相关数据显示，今年一季度，市场上两千余只银行理财产品跌破净值，进入4月比例有所回调。一时间，不少投资者将自有资金转出，转而投向银行存款等风险等级更低的产品。在业内人士看来，银行理财产品频频“破净”，源于“资管新规”实施以来理财产品的净值化转型。改变了投资者对银行理财“保本”的一贯认知，投资者的投资风险意识或得到进一步提升。

据Wind统计，2022年一季度，存量近3万只理财产品中，有超过1000只跌破净值。进入净值化时代，银行理财也并非稳赚不赔，投资者同样需要重新审视自己的风险偏好和收益预期，挑选合适的产品。

8月31日，天弘余额宝基金披露2021年中报，截至6月30日，天弘余额宝最新规模为7808亿元，相比于一季度末的9724亿元，环比下降了19%。

无独有偶，易方达理财货币基金发布的二季报显示，易方达理财货币A的规模较一季度末也下滑近17亿元。

货币基金资金流出，银行存款也在持续下降。央行数据显示，今年5月末，中资全国性银行结构性存款创下2017年7月以来的最低水平，6月末结构性存款规模继续降低。

存款“大搬家”，资金都流到哪里去了？业内人士指出，伴随着“房住不炒”解锁巨量资本，“资管新规”打破刚性兑付，居民理财开始寻找新的投资路径，而权益投资基金可能成为受益最大的方向。

二季度资金“搬家”：

货基、存款余额持续降低

根据天弘余额宝基金8月31日披露的中报，天弘余额宝最新规模为7808亿元，相比于一季度末的9724亿元，环比下降了19%。

去年底，天弘余额宝基金规模降到约1.2万亿元；今年一季度末，这一规模降至万亿以下。二季度再次环比下降19%，这也是天弘余额宝连续两个季度末规模低于万亿。

作为市场管理规模排名第二的另一家货币基金，易方达易理财货币A的规模为2326.5亿元，较一季度末2343.49亿元也下滑了近17亿元。

货币基金规模环比下降的同时，银行理财规模也一路下滑。

央行数据显示，截至5月末，中资全国性银行结构性存款余额为6.35万亿元，环比下降3.07%，同比下降46.35%，相对于2020年4月的最高峰下降47.68%。这是结构性存款规模首次低于2020年年末水平，甚至还创下2017年7月以来的最低水平。

截至6月末，中资银行结构性存款规模继续降低为6.04万亿元，大型银行个人、单位结构性存款和中小型银行个人、单位结构性存款四项指标均环比下降。

8月11日，央行数据显示，今年7月份人民币存款减少了1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。其中，居民存款下降1.36万亿元。也就是说，7月份，平均每天都有超过438.7亿元居民存款“流出”银行。

资金都去哪了？

权益投资成受益领域

货币基金、银行存款资金持续流出，资金都去哪了？

业内人士指出，伴随着“房住不炒”解锁巨量资本，“资管新规”打破刚性兑付，居民理财开始寻找新的投资路径，而权益投资基金可能成为受益最大的方向。

天弘基金表示，今年二季度，天弘余额宝基金主动与平台一起采取分流等方式降低了天弘余额宝规模。自2018年5月起，余额宝平台开始面向基金行业开放。实际上，天弘余额宝基金二季度数据显示，持有人户数从去年底的约6.9亿户，短短半年时间增至7.12亿户，大幅增加2194万户。

此外，货币基金、银行存款收益率下降，权益投资“赚钱效应”可观，成为吸引资金“大搬家”的另一个重要原因。

近年来，余额宝等货币基金的收益率持续下滑。截至9月2日，天弘余额宝的7日年化收益率仅为2.01%。

与此同时，伴随着今年6月银行存款利率定价机制改革启动，新报价机制将过去“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，一年期以上的存款产品，利率上限均较此前有所下降。

在存款收益和低风险理财产品收益率下降的大趋势下，居民财富开始分流，向权益类投资搬家。

从中央银行此前公布的2021年第二季度城镇储户问卷调查报告可以看出，居民的投资意愿大于消费意愿。研究表明，在消费、储蓄和投资意愿方面，倾向于“更多投资”人占比25.1%，与去年同期相比，提高了1.3个百分点。

而在“基金信托产品”和“股票”投资方式的居民占比中，去年第二季度这一占比分别为21.5%和16.1%，今年二季度这一占比为26.3%和16.5%。居民对“基金信托产品”的投资意愿提高了近5个百分点。

中国基金业协会数据显示，截至今年6月末，公募基金共计8320只，基金规模高达23.03万亿元，较一季度末21.56万亿元环比增长6.8%，资金规模增长1.47万亿元。

业内人士认为，居民储蓄正加速向投资转化，投资者从货币类基金到权益类资产转换的需求也可能越来越强烈，今后权益类资产规模的增长速度或进一步加快。

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